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Notas de Opinion y Editoriales: Entre el cepo al dólar y la dolarización, ¿qué salta primero?
08/11/2023 | 70 visitas
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Los economistas cercanos a Milei analizan cómo encarar el corto plazo. Massa deja correr la posibilidad de un desdoblamiento cambiario. POR DANIEL FERNANDEZ CANEDO CLARIN
Las decisiones económicas de peso se paralizan hasta conocer el resultado electoral del 19 de noviembre, y el tema cambiario está en el centro de la expectativa.
Entre el futuro del cepo cambiario y la posibilidad del comienzo de un camino hacia la dolarización, las empresas retraen ventas, los particulares intentan cubrirse y muchos buscan colocar en dólares o en plazo fijo los pesos de los créditos a tasa subsidiada del gobierno para jubilados y empleados, una ganancia de corto plazo interesante para las familias.
Aprovechar el plan "Platita" de Sergio Massa forma parte de la lucha por el sustento cotidiano de muchas familias al ritmo de la incertidumbre electoral.

Javier Milei ratifica casi a diario que la dolarización total de la economía y la eliminación del Banco Central, ya que no emitirá pesos para financiar al Tesoro Nacional, se mantienen como objetivos inquebrantables.
En el mercado, por su parte, le quitan posibilidades de corto plazo a esa meneada dolarización por dos motivos: el Banco Central tiene reservas negativas (menos US$10.000 millones) y se necesitarían unos US$ 30.000 millones para comprar todos los pesos y la deuda, y suman un argumento contundente: "ninguna empresa quebrada como sale de su situación endeudándose en dólares y a un costo elevado".
Así le contestan los allegados a Sergio Massa a los cercanos al líder libertario que impulsan armar un fideicomiso con las acciones de empresas privadas del Fondo de Garantía que maneja el gobierno para garantizar un préstamo desde el exterior.¿Será posible algún Congreso que lo vote?
Los allegados a Milei (en realidad, en los dos bunkers electorales hablan en off por temor al reto de sus jefes) reconocen ahora que para conseguir US$30.000 millones del exterior primero deberán demostrar un camino "serio y sustentable" hacia el superávit fiscal, y destacan un dato sensible sobre que el peso argentino se encuentra en situación de remate.
Sacan la cuenta que "con un mes de exportaciones se podría comprar toda la base monetaria". Son US$7.000 millones al dólar blue, una ganga en la visión de parte de los integrantes de uno de los equipos que analizan la economía en la cercanía del libertario.
En la forma radial en que Milei opera con sus economistas allegados, comenzó el cruce de mensajes sobre los caminos a seguir para encarar el corto plazo, y en especial el tema del atraso del dólar y el levantamiento del cepo cambiario sin que explote la inflación en el caso de ganar.
Una reaparición rutilante después del acuerdo de Milei con Mauricio Macri y Patricia Bullrich fue la de Federico Sturzenegger.
El ex presidente del Banco Central (sus allegados dicen que tiene en gestación 10 proyectos de ley para una reforma fulminante del Estado) propone eliminar rápidamente el cepo cambiario juntamente con la unificación del tipo de cambio.
Ante esa propuesta (no está claro si el Milei en modo moderado que practica estos días está de acuerdo con esa táctica) los empresarios, a los que el Banco Central le tiene pisado el pago de deuda por importaciones por casi US$40.000 millones, encendieron todas las luces de alarma.
Pasar esos US$40.000 millones a dólar libre en vez de dólar oficial, implicaría un golpe importante en los balances, aunque una parte haya sido importada de casas matrices y por motivos precautorios.
Tratar de aprovechar a su favor el dólar oficial de $350 para marcar importaciones también forma parte del plan "Platita" de Massa para los empresarios.
Massa se esfuerza en mostrarse moderado y en que su estrategia será la moderación en materia cambiaria.
Anticipó que la salida del congelamiento del dólar oficial será con un aumento de $3 para iniciar, lo que se supone, un retorno al esquema de modificaciones diarias a un ritmo equivalente al de la inflación del mes menos un punto.
Massa no lo define, pero deja correr la posibilidad de un desdoblamiento cambiario en caso de resultar electo en el intento de evitar un salto cambiario brusco que, a corto plazo y con la cantidad de pesos circulando que tiene esta economía, se presenta casi inevitable.
Otro desafío de corto plazo para quien asuma será la emisión de pesos que tendrá que encarar para posibilitar el pago de sueldos, jubilaciones, aguinaldos y vacaciones en diciembre que se suma al panorama de la deuda en pesos que tendrá el próximo gobierno.

Un informe detallado sobre los vencimientos de la deuda pública de la Fundación Capital que conduce Carlos Perez pone el foco en que "la herencia será significativa. Sólo entre febrero y abril vencerán unos $16.8 billones, un 5% del PBI y el 99,9% está indexado" , casi a la mitad al bono dual, lo que más rinda entre la inflación o la devaluación.
Un atenuante que marca el estudio es que la mayoría de esa deuda está en manos de los bancos, los entes estatales y el Banco Central.
Si bien no lo explicita, lo que deja trascender es que después de los cuatro canjes de deuda que hizo Massa este año, las deudas del Estado con el Estado pueden formar parte de algún mecanismo de borrón y cuenta nueva en el intento de alivianar la pesada herencia que heredará cualquiera sea el que gane el próximo 19 de noviembre.

POR DANIEL FERNANDEZ CANEDO
CLARIN
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